原标题:播恩集团:2026年06月05日投资者关系活动记录表
播恩集团股份有限公司
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| 猪料主业形成互补，有助于公司快速切入反刍料这一新兴增长赛道 本次收购目前处于初步意向阶段，后续进展以公告为准。 3.公司2026年一季度实现扭亏为盈，归母净利润同比大幅增长。请 问这一盈利改善的主要驱动因素是什么？公司在费用控制和成本管 理上采取了哪些宏观层面的举措？ 答：2026年一季度公司实现营业收入3.45亿元，同比增长20.52%； 归母净利润914.92万元，同比增长278.79%，实现扭亏为盈。盈利改 善主要驱动因素：一是营收增长带来的规模效应；二是费用管控初 见成效，一季度三费（销售、管理、财务）合计3244.08万元，三费 占营收比9.41%，同比下降23.51%；三是新工厂产能爬坡带来的固定 成本摊销压力开始缓解。公司将持续推进精益运营，优化费用结构 4.公司2025年禽类饲料销售收入同比增长超过200%，这一增长是否 体现了公司从猪料向多品类延伸的战略成效？公司在禽料领域已建 立了哪些核心能力？ 答：2025年公司禽类饲料销售收入达到1.45亿元，同比增长233.64% 成为驱动营收增长的重要引擎。公司在禽料领域的核心能力包括： 一是推出了覆盖蛋鸡育雏、育成、产蛋和淘鸡四个完整周期的营养 产品；二是拥有独特的补钙技术体系（有机钙+25-羟基维生素D3+维 生素K2），有效解决蛋鸡钙消化、吸收与沉积问题；三是利用菌酶 协同发酵技术提升蛋鸡生产性能，延长产蛋高峰期、降低破蛋率。 5.公司明确“不与客户争利”，坚持不向下游养殖业延伸。这一宏 观战略选择是基于怎样的产业判断？公司如何平衡主业聚焦与业务 增长的关系？ 答：公司认为饲料与养殖是不同商业逻辑的行业，养殖环节周期波 动大、风险高。公司坚持“不养猪”的战略定位，避免与客户形成 竞争关系。在平衡聚焦与增长方面，公司主要通过三条路径：一是 在猪料领域深耕高附加值的“母仔一体化”产品；二是向禽料、反 刍料等非猪品类延伸，对冲猪周期波动；三是向上游合成生物学和 添加剂领域拓展，提升技术壁垒。这些路径均围绕动物营养主业， 不偏离核心能力圈。 6.公司2026年一季度研发费用同比增长超过30%，研发投入的主要 |
| 宏观方向是什么？公司如何确保研发投入能够持续转化为产品差异 化和市场份额的提升？ 答：2026年一季度研发费用同比增长36.65%，主要投入方向为农业 农村部饲料合成生物技术重点实验室的六大研究领域，包括饲用微 生物资源收集、饲用氨基酸维生素合成、饲用益生微生物开发、微 生物蛋白饲料资源开发、饲料生物发酵技术及生物发酵饲料产品研 发。公司通过“研发—中试—产业化”的闭环机制确保转化效率， 近年来已成功推出TTT2.0教槽料、“三催”母猪料、四驱双酸生物 发酵料等差异化产品，并实现规模化销售。 7.公司提出“333战略”的全球化布局目标，目前已经开展了哪些 具体的国际化探索？ 答：公司制定了“333战略”的全球化目标（中国市场、亚洲除中国 以外市场、亚洲以外市场各占约1/3）。目前已开展的国际化探索包 括：2026年与一家国际知名粮商签署战略合作协议，围绕动物营养 技术研发、供应链协同、数字化创新等领域达成合作，一家东南亚 领先的食品与农业综合企业集团到访公司进行考察交流。这些合作 与交流为公司了解海外市场、建立国际供应链渠道、探索潜在合作 机会奠定了基础。公司目前仍处于国际化探索和积累阶段，尚未进 行海外实质性投资。 8.面对原料价格波动的宏观风险，公司已经建立了哪些从采购、配 方到销售端的应对体系？公司如何通过技术手段降低对单一原料的 依赖？ 答：公司建立了多层应对体系：采购端，与供应商建立战略合作关 系，强化全球原料采购能力，并辅以远期采购合同进行锁价管理； 配方端，具备基于原料价格变化的动态配方优化能力，可在保持产 品性能的前提下调整原料结构，同时通过合成生物发酵技术提升非 常规原料的利用效率；销售端，采取“高进高出、低进低出”的定 价策略，动态调整价格。 9.公司目前的资产负债结构和现金流状况如何？在完成收购希杰 以及推进生物产业园建设等资本开支后，公司后续的再融资计划是 怎样的？ 答：截至2026年一季度末，公司货币资金约2.55亿元，有息负债3.17 |
| 亿元。收购希杰的暂定交易价格为1.25亿元，资金来源为公司自有 或自筹资金。赣州生物产业园项目也在按计划推进。公司目前正处 在战略扩张期，未来将根据业务发展和资本支出需要，综合考虑多 种融资方式。 10.公司在“母仔一体化”战略下，猪料业务聚焦前端料，禽料业 务以蛋鸡料为突破口。请问公司选择这些细分赛道的宏观考量是什 么？这些赛道相比大宗饲料有何不同？ 答：公司选择前端料和蛋鸡料等细分赛道，主要考量这些领域技术 壁垒高、产品附加值高、客户对品质和服务的敏感度高于价格。相 比大宗配合料，前端料（教槽料、母猪料）直接关系到仔猪存活率 和母猪繁殖性能，客户愿意为更好的效果支付溢价；蛋鸡料则直接 影响产蛋率和蛋品质量，尤其是延长产蛋高峰期对养殖效益影响显 著。公司通过合成生物学、发酵技术等能力在这些赛道建立差异化 优势，避免在低毛利的大宗饲料市场进行同质化竞争。 11.公司认为当前所处行业面临的最大宏观挑战是什么？作为一家 专注于差异化路线的上市公司，公司最具竞争力的护城河体现在哪 些方面？ 答：当前最大的宏观挑战是行业产能过多和原料价格波动带来的盈 利压力。公司最具竞争力的护城河体现在四个方面：一是技术壁垒 拥有农业农村部饲料合成生物技术重点实验室，在合成生物学和发 酵技术领域形成先发优势；二是产品差异化，TTT教槽料、“三催” 母猪料等高端产品毛利率显著高于公司平均水平；三是品牌口碑， 在幼小动物营养领域积累了较高的客户认知度；四是战略定力，坚 持“不养猪、不与客户争利”，专注主业，财务状况稳健。这些护 城河支撑公司在行业调整期保持竞争力。 | |
| 关于本次活动是否涉及应 披露重大信息的说明 | 本次活动不涉及未公开披露的重大信息。 |
| 附件清单（如有） | |
| 日期 | 2026年6月5日 |
